在全球共同应对金融危机之时，货币政策如何应对资产价格泡沫成为理论界及政策当局必须面对的难题。20世纪80年代末90年代初期，日本经历了以股票和房地产为代表的资产价格泡沫的形成、膨胀和破灭，金融体系和实体经济严重受损，日本经济陷入“失去的十年”。本文分析了货币政策在日本泡沫经济形成与崩溃过程中的失误，梳理了理论界关于货币政策应对资产价格泡沫的两种观点，通过研究日本货币政策应对资产价格泡沫的困境及局限性，总结日本的经验、教训及其对中国货币政策的启示。