一国货币汇率的高低反映其适应经济环境变化能力的程度，简而言之，被冠以”汇率机制”概念者，都是世界货币政策制定者激烈争论的对象。10348238针对这个问题有两个紧密相连，却含义不同的方面。其中一个方面的观点是以下事实，即一国货币的汇率不单是该国有所行动或不作为的结果，也受其他国家的影响。汇率的这种多国特性在当前争议的问题上显得特别突出，即美国是应通过自己提供外汇储备，还是其他央行必要的干预来支持美元汇率。汇率的设定也有国内方面的因素。只要汇率作为联系国内与国际经济的价格，就存在对国内经济产生货币与实体经济推动影响的可能性。这特别适用于外贸占国民生产总值比重高的国家。联邦德国作为外贸依存度高，并对通货膨胀相对敏感的国家，怎样应对国际价格传导是比就业波动输入问题更重要的问题。不同的汇率机制与阻止输入型通货膨胀之间的关联，是本文的主题。本文主要说明的是，首先应该指出汇率灵活性是否或者在多大程度上能够避免购买力的不稳定蔓延到国内，其次是经济政策在这种相互关联中起到了怎样的所用。10348239最后讨论的，也是早在十年前笔者就尝试的：在两种极端路线之间，即在固定汇率与完全灵活的货币兑换关系之间找