19世纪90年代，葡萄牙陷入了经济、政治和外交的全面危机。在经济方面，葡萄牙当时的发展水平远远落后于欧美先进国家。主要原因有以下几个方面：①在贸易方面，非但没有确立适当的关税保护措施来保护国内的新兴工业，反而迫于英国的压力，继续以卖出原材料、买进制成品为基本贸易模式；②上层资产阶级更愿意将大量资本用于购买土地、房屋，甚至贵族头衔，而不是用于生产性投资；而中下层资产阶级则更愿意走仕途，而不是经商；③传统的土地所有制对农业的现代化十分不利，农业部门的发展停步不前；④国内市场狭小，很难适应规模经济的要求，占主导地位的经济部门仍然是葡萄酒业。但是，19世纪末，葡萄酒的国际贸易趋于停滞，年均增长率仅为3%左右；⑤教育发展停滞不前，无法适应现代化的需要；⑥大批人口移民到巴西，尤其是大量素质高的年轻人。官方统计数字表明，仅1888年一年，就有2.5万人移民到巴西，这还不算非法移民。为了解决国内的经济危机，葡萄牙政府试图在非洲重建“殖民帝国”。但是，19世纪最后25年，欧洲列强瓜分非洲大陆的竞争日趋白热化，而葡萄牙处于极为不利的地位。1875年，葡萄牙在非洲还保有佛得角群岛、葡属几内亚、安哥拉和莫桑比