导读本文探讨了人民币国际化与资本管制的关系。作者认为目前人民币离岸市场的发展并未给中国带来太大的金融风险，尽管人民币国际化最终要求资本管制的放松，但中国并不会快速推进这一进程。中国关于金融一体化和人民币国际化的进展具有重要意义。世界经济仍不稳定，对于像中国这样的新兴经济体，进入世界金融市场仍是一个极具挑战性的艰巨任务。中国的货币当局迄今仍在谨慎地应对这一挑战，同时正在寻求全面的人民币国际化。这个目标已经逐步推进，同时也需要做出一些新的实验性金融安排。在中期内实现资本可兑换的目标预计可以在2011～2015年第12个五年计划期间完成，然而，中国当局在这一时间表之前就已经对促进金融开放表示了极大的兴趣。针对外国和国内投资者的合理境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）制度相继实施，降低了中国对于跨境资本流动的限制。同时，中国跨境资本流动更加自由，私人和官方金融实体被允许进入人民币银行间债券市场，在香港，个人账户之间的资金划拨也成为可能。问题是，这些发展是否给中国的资本管制体制带来挑战？与欧洲美元市场的比较可以在这方面提供帮助。20世纪50年代后期一直到60年代及其之后