帝国主义列强不仅在贸易、划分势力范围方面互相争夺，侵占中国利权，而且在对华借款问题上明争暗斗，以便在攫取高额利润的同时，在政治方面谋求好处，保证其在华的侵略权益。1895年《马关条约》签订后，清政府须向日本交付2亿两赔款和3000万两赎辽费。清政府国库空虚，只有举借外债一途。俄、法捷足先登，借与清政府4亿法郎（约合1亿两白银），德、英两国十分恼怒。1896年5月清政府须向日本支付第二期赔款，英、德两国及早联手，与俄、法争夺第二笔借款之权。1895年12月，德国公使绅珂和英国公使窦纳乐（Claude MacDonald）向总理衙门提出对华借款条件：由汇丰和德华两银行合借1600万英镑（约合1亿两白银），年息5厘，九五折扣，佣金5厘5毫。两公使要求1896年1月30日前“即须订妥，过期尚须另议”。总理衙门认为利息太高（俄、法第一次借款年息4厘），要求降至4厘5毫，遭到拒绝。总理衙门转而与俄、法等国洽商，迫使英、德放宽借款条件，免去佣金，折扣改为九四。1896年3月23日，清政府与汇丰、德华银行签订借款合同，借款总额为1600万英镑，由两银行各出一半，年息5厘，九四折扣，中国以海关收入作抵，