日俄战后，通过战争和掠夺而发展起来的日本帝国主义，在经济和政治方面迅速地陷入了危机。国家财政，由于输入巨额外资，不断扩充军备，支付为统治殖民地的庞大军警费，极力推行铁路国有，扶植军事工业等政策，在大正初年几乎已经濒于破产，连支付外债利息也发生困难。贸易连年入超。苦于重税的中小资本家相继破产，1913年有6个中小银行破产，半官半民的日本兴业银行也濒于破产。1914年4月，大阪证券、米粮以及三品（棉花、棉纱、棉布）等交易所的机关银行——北滨银行也被迫歇业了。与此同时，反动统治阶级同各阶层人民的对立也不断加深，工农斗争走向新的高涨。统治阶级内部的矛盾也日益激化。1912年12月，西园寺内阁因拒绝军部增设两个师团的要求而垮台。内大臣兼侍从长桂太郎乘机组阁。广大人民群众对军部势力的专横跋扈极为痛恨，连自由派的资产阶级分子也表示很大的不满，于是爆发了一次从未有过的声势浩大的“护宪运动”。1913年1月召开了“全国新闻杂志记者大会”，决议尽全力维护宪政，每天在报纸杂志上进行宣传，并在人民群众的支持下，成立了“拥护宪政联合会”。2月5日，拥护宪政的代表人物尾崎行雄等在议会提出对内阁的弹劾案，痛斥桂太郎