20世纪80年代中后期，日本实际存在的泡沫经济对金融危机的发生起了催化剂的作用。日本大量的对外收支盈余投入炒买炒卖股票、债券、房地产等领域，推动金融商品尤其是房地产价格和股票价格扶摇直上。在这种炒作中，各种金融机构不正当经营，为大量不良债权的形成留下隐患。日本从1983年起以股票和房地产为代表的资产价格呈上升趋势，1986年开始急速膨胀。20世纪90年代初期资产价格泡沫破裂，成为日本国内金融危机的导火索，最终导致日本经济陷入长达十余年的萧条困境。日本股票市场从1978年开始缓慢回升，1984年末，日经225平均股指上升至11543日元，比年初上涨了16.3%。1985年“广场协议”后股市迅速膨胀，到1989年12月29日，日经225平均股指升至创纪录的38916日元，是1984年初股指的3.9倍。东京股指（TOPIX）则从1978年开始连续12年上升，到1989年末达到2881.37点（1968年1月4日=100），分别为1978年末和1984年末的7.9倍和3.2倍。其中，1989年12月18日更是创出历史高位2884.8点。由于日元快速升值沉重打击了日本的出口产业，为了阻止日元进一