对冲基金是活跃于美国等发达国家资本市场和国际金融市场中的一种重要的机构投资者。20世纪90年代以后，1992年欧洲货币体系汇率机制（ERM）危机，1994年国际债券市场风波，1997年亚洲金融危机，1998年香港资本市场保卫战和美国长期资本管理公司（LTCM）濒临倒闭，以及2008年美国金融危机，使各国和地区对对冲基金在资本市场（包括国际金融市场）中的冲击力和影响力有了更加深刻的了解和认识，对这种机构投资者群体对资本市场运行所带来的种种风险也有了更高的警惕。另外，对冲基金凭借其独特的投资策略、运作机制和优于传统投资机构的业绩，吸引了越来越多的投资者，正迅速发展成国际金融市场上的重要投资主体。在资本市场中，对冲基金的综合业绩以压倒性的优势超过了传统的投资工具。由此，既有人将对冲基金称作金融市场中的“伟大创举”，也有人称其为罪大恶极的“撒旦”。各种说法莫衷一是。本章将着重分析探讨对冲基金的内涵、特点、发展历程、投资策略、运作机制及其与金融风险的关系。