长期以来，中国国内研究过多关注了日本房地产泡沫破灭问题，对于日本房地产泡沫存在认识误区。战后日本房地产市场主要经历了五个发展阶段，出现过三次房地产泡沫，1986～1991年房地产泡沫最终破灭。今天中国的房地产市场与高速增长时期的日本房地产泡沫具有惊人相似性。笔者认为，从长期整体趋势上看，中国城市房地产市场仍然存在上升空间，但这并不排除个别地区房地产泡沫破灭和个别房地产项目崩盘。