1985～1991年为日本泡沫经济时期。这期间的日本泡沫经济呈现股票和房地产两种资产同时大涨的局面，即所谓双子型泡沫。日本的泡沫经济是在日美贸易摩擦、金融自由化、企业脱媒以及狂躁的社会风气弥漫列岛等特定的历史背景下形成的。可以说，泡沫经济的生成是多种因素共同作用的结果，但政府的政策失误有不可推卸的责任，同时企业、金融机构以及居民部门行动发生变异，都对泡沫经济起到了推波助澜的作用。