随着中日经济、金融联系增强，中日两国股票市场联动性成为值得关注的重要问题。本文在梳理中日股票市场联动性研究成果的基础上，分析中日股票市场产生联动的作用机制，利用2001～2020年代表性股票指数日度数据，运用DCC-GARCH模型和多元线性回归模型探讨中日股票市场联动性的变动趋势、关联程度及作用机制。实证研究结果显示，在样本期内，中日股票市场联动性呈现波动上升的态势，且具有时变的特征。联动性的产生及其时变特征可归因于中日经济趋同化、一体化以及不断完善的国内金融市场。因此，本文提出加强理性投资者队伍建设、强化监管、增强股票市场抵御风险能力、深化金融领域改革等建议。